Febrero ha venido copado de buenas noticias. Mientras el ritmo de vacunación a aumentado en las principales economías occidentales, encabezados por Reino Unido y Estados Unidos, el sector manufacturero ha experimentado una fuerte recuperación, con datos de los PMIs en máximos de hace meses. Esta recuperación ha provocado un empinamiento de la curva de tipos americana, suscitando voces sobre la inflación que está por venir. La incógnita pendiente es el paquete de estímulos en EEUU que ha pasado la cámara baja pero le falta la aprobación del Senado.

El inicio de mes poco tenía que ver con el final de enero. Las rentabilidades registradas de los activos de riesgo eran muy elevadas pero la última semana se llevó una parte de esas ganancias. En renta variable, el EuroStoxx50 alcanzaba una rentabilidad de +4,5%, aunque fue el Ibex35 el índice que deslumbró, obteniendo un +6%. El comportamiento de la bolsa americana fue peor que el de la europea, con el S&P500 cerrando con un +2,6%. Sin embargo, el activo destacado este mes fue la renta fija gubernamental. El bono alemán a 10 años, que empezó el mes a un tipo de interés de -0,52 llegó hasta -0,20, mientras que el treasury americano a 10 años sufría un movimiento aún más acentuado, con subidas de la rentabilidad del activo desde el +1,09 hasta tocar el +1,62, pero estabilizándose en la zona de 1,40-1,45. Este entorno de recuperación ha sido caldo de cultivo para que el oro sufriera, cayendo un -6,8% en el mes.