Esta semana ha estado marcada por un volumen considerable de datos macroeconómicos, tanto en Europa como en EE. UU. donde hemos tenido señales mixtas que han tenido impacto en los mercados financieros.

La semana empezó con la publicación de los PMIs preliminares en la zona euro, los cuales han mostrado como la economía de la eurozona sigue creciendo, con el PMI compuesto aumentando por tercer mes consecutivo, hasta los 50,4 puntos. Este aumento de la actividad total reflejó un crecimiento con respecto al mes pasado tanto por la parte manufacturera como del sector servicios, a pesar de que en este último ha crecido menos de lo esperado y ligeramente menos que el mes anterior.

En EE. UU. también conocimos ese mismo día los PMIs, donde el compuesto mostró también una mejora, impulsado principalmente por el sector servicios que ha sorprendido con un repunte de más de 3 puntos este mes, hasta situarse en los 54,3. Sin embargo, el sector manufacturero en marzo ha vuelto a situarse en terreno contractivo, después de expandirse en enero y febrero, con un PMI que ha cedido casi 3 puntos, hasta los 49,8.

Pero el dato clave de esta semana ha sido el PCE de EE. UU. de febrero, donde el dato general ha salido en línea con lo esperado, un 0,3% en términos mensuales lo que sitúa la tasa anual en el 2,5%. Sin embargo, donde hubo sorpresa al alza ha sido en el dato subyacente, con una subida en la tasa interanual de 1 décima, hasta el 2,8%.

A pesar de este repunte en la tasa subyacente, los bonos se han tomado bien el dato, ya que el dato mensual, a pesar sorprender también al alza en 10pb, esta subida no representa una décima de crecimiento en los precios en el mes, ya que el dato sin redondear se ha situado en el 0,365%, no tan cerca del 0,4% publicado.

Si vemos como han cerrado los mercados esta semana, las bolsas europeas han corregido parte de las subidas acumuladas, bajando cerca de un 2% el Eurostoxx 50, lastrado principalmente por todo el ruido que llega sobre los aranceles de EE. UU., con Trump anunciando esta semana aranceles del 25% a todos los coches no fabricados en EE. UU.

En cuanto a las bolsas americanas, hasta ayer jueves, éstas acumulaban subidas en la semana, alrededor de 0,5% en el S&P 500. Sin embargo, en el momento de redacción de este boletín, los principales índices americanos cotizan con caídas significativas, del -1,7% en el S&P 500 y del -2,4% en el Nasdaq.

En cuanto a la renta fija, esta semana el cierre es positivo, con ligeras caídas en los bonos europeos impulsados por el movimiento de hoy viernes, con el 10 años alemán cayendo más de 4 puntos básicos, hasta el 2,72%. Por su parte, los bonos americanos, que habían subido en TIR durante la semana, a estas horas acumulan una caída en las rentabilidades de alrededor 10pb, cotizando a estas horas el 10 años americano en el 4,26%.