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Viernes, 28 de Febrero de 2025
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Cerramos una semana dispar para las bolsas. Mientras las bolsas europeas cierran la
semana con subidas, las bolsas americanas registran caídas del -3.3% en la semana. La
fortaleza en los valores europeos persiste otra semana más mientras las MAG7 cierran una
semana negativa que arrastra al índice.
Hoy viernes ha sido una sesión tranquila para las bolsas
europeas que registran ligeras caídas en los principales índices de renta variable, -0.21% y -
0.11% para el Eurostoxx 50 y Stoxx600 respectivamente. Ayer la bolsa americana tuvo un final
de sesión complicado, el S&P 500 cerró la sesión con una caída del -2.2%. En el momento de
publicación del boletín la bolsa americana se encuentra sin cambios con ligeras subidas del 0.28%.
Los mercados emergentes sufren hoy con caídas importantes en los principales índices. El HSI
(índice chino) caía un -3.28%, el Nikkei 225 (índice japones) caía un -2.88% y por último el Nifty
50 (índice indio) caía un -1.86%.
El Bund alemán finaliza una semana positiva donde hemos visto caídas en TIR
importantes, el Bund comenzó la semana en el 2,5% y la finaliza en la zona de 2,4%. En la
sesión de hoy no registra cambios significantes en la sesión de hoy. En el caso de los bonos
10Y de España, Italia y Francia. (-5 pbs, - 3 pbs y + 0.2 pbs respectivamente) En el caso
americano la semana ha sido bastante positiva con bajadas importantes en TIR. La semana
comenzó en la zona de 4.45% y finaliza en la zona de 4,25%; al calor de los datos negativos de
PMIs y paro del jueves. Hoy la TIR del 10Y recoge pequeñas bajadas de - 2 pbs.
Hoy se han conocido varios índices de inflación a lo largo del mundo. En el caso
japones, el IPC ha salido en línea con lo esperado 0.9% vs 1.0%. En Francia la sorpresa ha sido
positiva con la lectura positiva de 0.8% vs 1.0%. Por último, para el caso alemán el IPC ha salido
sin sorpresas 2.5% frente a 2.5% estimado y 2.3% el dato previo.
Por último, hoy se ha conocido la estimación del PIB del 1Q de 2025 que elabora la FED
de Atlanta y el ajuste ha sido bastante grande. La estimación era de 2,3% de crecimiento
anualizado en el Q1 y la estimación ha sorprendido con una lectura de -1,5%. Una sorpresa
negativa que sorprende por la desviación de la estimación y del dato anterior. |
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Hace un par de semanas conocíamos un dato de IPC en Estados Unidos que sorprendía al alza
asustando bastante al mercado. El dato salió por encima de lo esperado tensando la tir del
bono americano y dando lugar a bastante especulación sobre la posibilidad de que la Reserva
Federal no bajase los tipos.
Al día siguiente, tras un análisis un poco más exhaustivo, se vio que las partidas internas del
IPC no solo no eran preocupantes, sino que mostraban una posible debilidad del dato que
realmente mira la Fed, el PCE subyacente.
Hoy, por fin, se ha confirmado que el dato mejora significativamente sus ultimas lecturas. Tras
un mes de enero en el que marcaba un crecimiento interanual del 2,9% en los precios. En
febrero se modera hasta el 2,6%
Vemos también que la métrica de “Supercore” o supersubyacente mejora bastante. Esta partida recoge las partidas mas estáticas del PCE, como los servicios de salud. Esta mejora en los datos es muy buena señal de cara a las futuras bajadas de tipos de la fed. |
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Movimientos en las carteras |
Renta Fija Con la bajada del tipo americano cerramos algunas posiciones tomadas por encima del 4,5%. Reducimos ligeramente la duración de las carteras en 0,1 puntos, manteniéndonos sobre ponderados, pero tomando beneficios parcialmente.
Renta Variable Sin novedades en la sesión de hoy.
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